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財(cái)聯(lián)社11月6日訊(記者朱萬(wàn)平)在交出近年來(lái)單季業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最慢的三季報(bào)后，貴州茅臺(tái)(600519.SH)管理層在今日舉行2025年三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上回應(yīng)了投資者關(guān)注的全年業(yè)績(jī)目標(biāo)能否完成、核心產(chǎn)品動(dòng)銷及市值管理等問(wèn)題?！　〗衲昵叭径龋F州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史同期新高，但增速為2015年以來(lái)最低。其中，Q3營(yíng)收398.1億元，同比僅增0.35%；歸母凈利潤(rùn)192.24億元，同比僅增0.48%，引發(fā)投資者對(duì)全年目標(biāo)的擔(dān)憂?！　〈饲?，貴州茅臺(tái)在2024年報(bào)中提出，2025年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)9%左右。據(jù)此測(cè)算，若要完成今年的營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo)，那么公司Q4營(yíng)收增速需不低于15%，要實(shí)現(xiàn)這一增速，在當(dāng)前白酒行業(yè)深度調(diào)整下，難度不小。　　在業(yè)績(jī)會(huì)上，公司代總經(jīng)理王莉也坦言，當(dāng)前白酒行業(yè)正經(jīng)歷周期性調(diào)整，渠道庫(kù)存普遍承壓，增長(zhǎng)速度大幅放緩，集中度加劇提升，行業(yè)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。面對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景缺失、消費(fèi)習(xí)慣變化、商業(yè)模式不適配等問(wèn)題，整個(gè)行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期，要共克時(shí)艱?！　≠F州茅臺(tái)酒圖片來(lái)源：財(cái)聯(lián)社記者/朱萬(wàn)平攝　　在此背景下，今年貴州茅臺(tái)的營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo)能否完成？對(duì)此，王莉表示，“公司董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)班子一定會(huì)全力以赴、實(shí)事求是、科學(xué)謀劃，在充分尊重市場(chǎng)規(guī)律的前提下，以市場(chǎng)需求為驅(qū)動(dòng)，維護(hù)渠道韌性與市場(chǎng)穩(wěn)定?！薄　”M管貴州茅臺(tái)管理層表態(tài)“將全力以赴”，但資本市場(chǎng)普遍預(yù)期今年公司或難完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。高盛預(yù)計(jì)，今年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速在4.6%左右；國(guó)海證券近期發(fā)布的研報(bào)預(yù)計(jì)，今年貴州茅臺(tái)營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速分別為4.47%和4.42%左右。而一位不愿具名的券商分析師今日對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“我們預(yù)計(jì)今年貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?%左右?！薄　”M管今年Q3貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)幾無(wú)增長(zhǎng)，但目前公司終端動(dòng)銷環(huán)比已有所改善。在業(yè)績(jī)會(huì)上，王莉表示，今年8月以來(lái)，茅臺(tái)酒終端動(dòng)銷環(huán)比持續(xù)向好回升，Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)達(dá)7.26%；系列酒方面，茅臺(tái)1935今年9-10月動(dòng)銷同比顯著增加，其他系列酒產(chǎn)品渠道存銷比也呈下降態(tài)勢(shì)?！　∧壳扒缼?kù)存水平，也是投資者關(guān)心的一大問(wèn)題。對(duì)此，公司管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，茅臺(tái)酒方面，自2025年4月起建立以終端動(dòng)銷為驅(qū)動(dòng)的投放體系，當(dāng)前飛天茅臺(tái)酒渠道存銷比處于良性水平，精品等其他茅臺(tái)酒產(chǎn)品存銷比處于相對(duì)合理水平；系列酒方面，通過(guò)前期市場(chǎng)政策調(diào)整，當(dāng)前茅臺(tái)1935渠道存銷比處于相對(duì)健康水平，其他系列酒產(chǎn)品渠道存銷比也在下降?！　∽蛉?，貴州茅臺(tái)宣布擬以15億元至30億元回購(gòu)股份并注銷，同時(shí)推出300億元中期分紅方案，加上已實(shí)施的346.71億元2024年度分紅，2025年累計(jì)分紅或?qū)⑦_(dá)646.71億元，與前三季度凈利潤(rùn)基本持平。至于后續(xù)市值管理計(jì)劃，茅臺(tái)管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，公司已構(gòu)建“分紅+回購(gòu)+增持”多維市值管理體系，后續(xù)不斷完善市值管理體系，持續(xù)回報(bào)股東。

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